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金融危机对中国的互联网行业娱乐行业有哪些影响?

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  如图一所示,中国2008年第三季度的风险投资新成立基金数仅为20家,环比下降50%;募集资金量仅为4.9亿美金,环比下降84%。风险投资新募集基金数量和募集资金数的巨幅下降,显示金融危机下投资者对互联网风险偏好大减。

  由于互联网行业的特殊性,风险投资可以说是中国互联网行业的命脉。风险投资资金的减少,将使金融危机中的互联网企业难以募集到发展所需要的资金,将导致大量初创或发展期互联网企业倒闭。

  如图二所示,2008年第三季度中国互联网行业IPO和并购案例均大幅下挫。IPO仅2例,环比下挫50%;并购案例数仅7例,环比也下挫50%。互联网领域的IPO以及并购案例数量大幅下降,显示金融危机下IPO窗口几乎关闭,并购案例也大幅下降。

  IPO是风险投资最喜欢也最常用的退出机制。IPO窗口的封闭和重新开启时间表的不确定,将导致风险投资对互联网行业的投资更加保守与谨慎。

  并购也是风险投资的一种退出机制,但为风险投资带来的ROI(投资回报率)较低。金融危机使市场上出现了一批要价低于其合理估值的优质互联网资产,但持有大量现金流的互联网企业仍在等待更低的PE来收购优质但现金流紧张的小公司以获取更大的利益。在市场继续跌至一定程度时,风险投资会主导出现一拨并购案例并退出市场。而无法被兼并又无法盈利的互联网企业将面临清盘危险。

  如图三所示,中国互联网领域投资案例数量与总投资资金量在进入2008年后即开始呈现下滑趋势。2008年第三季度已披露的投资案例数仅28起,环比下降26%;已披露的投资资金量仅3.65亿美金,环比下降7%。

  不断恶化的资金来源情况和对退出市场的不确定性,是导致风险投资案例数量和资金量大幅下滑的原因。

  视频网站收入模式不清晰、运营成本高昂、内容版权合法性等问题,自身缺乏盈利能力,尚处在大量依靠风险投资维持运营的阶段,所以2008年风险投资商较难继续投资没有清晰商业模式的视频网站,2008年仅有5起视频投资案例,同比降幅超过100%。

  以优酷为例,其CDN架构月度带宽成本在2400万元,每月其他成本在1000万左右,则其年度成本在4亿元左右;其2008年7月第4轮融资后账面资金储备5000万美元(其中包括1000万美金需要偿还的技术贷款),即使加上2008年全年几千万的广告收入,其现有资金也只能支撑到明年7月。视频领域领先的优酷网尚如此,其他视频网站的现金流更加紧张。

  在寻求新的投资可能性较小而支出又高昂情况下,各家视频网站开始开源节流。而其控制成本的努力主要表现在对人力资源和基础建设的控制上。

  以上五家视频领域网站均被证实裁员,未被证实的裁员网站包括土豆、酷六、琥珀等视频领域第一集团网站,据悉未浮出水面的裁员视频网站数量可能在两位数。视频领域裁员幅度远远超过此次其他互联网领域裁员幅度。

  从裁员网站数量、幅度来看,视频是受金融危机影响导致资金链最紧张的互联网领域。

  视频点播网站多采用Youtube式的微视频模式,为满足其流量需要支付大量的带宽费用。而P2P技术在满足同样的视频网站流量同时能节省90%的带宽成本,所以在金融危机后视频网站纷纷作出了向P2P转型或研发P2P产品以控制带宽成本的举措。

  优酷近期研发了名为“I酷”的客户端软件,可能开发其P2P产品;酷六推出“急速酷六”客户端,进入P2P领域;土豆网重新开始研发“飞速土豆”客户软件,以重新进入P2P领域。这些进军P2P领域或开发P2P产品的措施都将有助于视频网站控制带宽成本。

  提价原因一是市场格局进入垄断市场,垄断者得以定价。以优酷、土豆、酷六、PPS、悠视网等为代表的视频领域第一集团占该领域总流量90%以上,所以其广告市场已经从去年400多家厂商的完全竞争状态逐步进入被前10名控制的垄断市场。垄断厂商掌握了广告定价权,可以通过提高广告单价以进一步改良产品和增强垄断格局。

  提价原因二是高昂成本需要高昂收入来填补。视频网站作为最烧钱的互联网行业,急需提高原本10-20元的CPM单价来维持其运转。视频网站们明年要达到盈利目标,也必须对广告进行提价。

  提价原因三是广告主逐渐认可了视频广告。通过几年的摸索和实践,尤其是经历了奥运视频之争,广告主们对视频广告的认可度大大提升,也间接促使了领先的视频网站敢于提价。

  近年兴起的Facebook和Myspace模式的SNS社区在中国尚在市场培育阶段,远没达到盈利程度。但是美国Facebook、Myspace的模式让风险投资商和创业者相信中国SNS有其发展潜力,所以在2008年一批SNS网站得到了投资,并将靠这批资金坚持到经济危机的好转。

  婚庆交友类SNS网站,开始从纯依靠增值服务收费转为基本服务收费。如市场占有率排名第一的世界佳缘网,在2008年10月开始对会员信件阅读的基础服务进行收费,意味着非付费会员将无法继续有效使用该网站。其他婚庆交友类SNS网站也纷纷在原有的收费项目基础上增加更多的可收费项目。

  母婴类SNS网站,开始尝试线下线上的多元化营收。妈妈说网在2008年9月后推出付费定制产品,以定制宝宝或其他logo在各种产品上并快递给消费者来盈利;摇篮网通过母婴教育产品开始收费;宝宝树则加速线下早教服务的产品整合力度和营销力度。

  活跃用户在千万等级的类Facebook、Myspace型SNS也开始尝试增值服务收费。腾讯的Qzone是最早起步收费的,其用户增值服务收费占腾讯2008第三季度总营收的三分之二。校内在最近几个月打通了其虚拟货币“校内豆”、支付渠道和增值服务产品的产业链后,形成了一套完整的商业收入模式:即用户通过购买“校内豆”来定制有趣的在线礼物与线网也在战略投资者巨人集团的帮助下,开始进入网络游戏市场,期待用网络游戏社区的增值服务收费模式盈利。

  一方面,具备商业模式的博客和论坛服务提供商开始加强口碑营销以争取盈利。博客服务提供商Blogbus的吆喝城网站在最近几个月加速上马,以其500万优质博客用户为需要口碑营销的广告主提供了一个良好的平台,年盈利达百万,成为博客服务提供商中第一家盈利的商家。康盛、奇虎、大旗、天涯等论坛服务商家也于近期推出了自己融合内容、传播、反馈、监督为一体的整体论坛口碑营销产品。

  另一方面,手握大量用户但无法将流量转换为现金流的服务商纷纷被兼并。国内第二大论坛系统提供商PHPWind于近日被阿里妈妈收购,国内第二大独立博客服务提供商Feedsky也被腾信互动公司兼并,而曾经融得1000万美金投资的博客网更是关门歇业。金融危机和数年投资不见成效,使投资商不愿意投资这些商业模式不清晰的Web2.0服务商。在无法得到现金收益的情况下,他们只能寻求被兼并或清盘。

  各大网络游戏上市公司净收入环比增长率呈下降趋势。所以大度咨询认为,金融危机对网游收入影响不大,但将加速其增长率放缓节奏。

  2008年初,搜狐的《天龙八部》进入东南亚市场;金山在越南、马来西亚、泰国市场推出《剑侠世界》后取得市场领袖地位;网龙在香港、澳门及台湾市场推出《魔域》和《机战》繁体中文版,并将《机战》打入泰国市场;完美时空2008年前三季度的海外销售额达到1900万美元。

  有关数据表明,2007年国产游戏的整体海外市场收入达到5500万美元,较之2006年,增长幅度为175%。2008年在金融危机刺激下各家加速进入海外市场,收入增长率将更高。

  如2008年巨人网络调整了产品收费模式,减少了道具促销活动,规定用户注重道具和服务等日常消费,迫使玩家必须增加游戏中的花费。其余各家网络游戏厂家也纷纷相应调整自身收费模式,要求用户逐渐增加游戏花费。

  3.3 开拓休闲游戏和网页游戏等新产品线年休闲游戏和网页占据中国网络游戏市场30%份额,主力厂商积极进入市场,以使网游产品多元化以规避金融危机影响。

  网易、巨人、九城、完美时空、金山等非休闲游戏主流厂商在2008年均加入休闲游戏的竞争,而久游和腾讯则保持休闲游戏的领先地位。各家SNS网站也纷纷推出社区网页游戏,力图分得游戏市场收入份额以渡过金融危机。

  金融危机使中小网游厂商现金流面临问题,同时资产估值和市盈率降低,导致网游市场兼并加剧。2008年盛大收购锦天科技、收购韩国Actoz、入股NC Soft中国子公司;腾讯控股深圳网域;EA参股九城等资本层面合作等,都是典型案例。

  金融危机对搜索引擎的影响,更多是体现在垂直搜索领域。这些商业模式还未被市场充分证明、现金流比较紧张的网站,将在金融危机中受到一定的冲击和影响。

  金融危机导致各大航空公司现金紧张,希望更多通过直销来降低成本。以旅游搜索网站去哪儿和酷讯为代表的在线旅游搜索网站,通过和各大航空公司合作,减少了其分销费用,提高了直销费用,将对在线旅游代理和分销行业产生巨大的改变。

  生活搜索网站由于刚进入市场成熟期,所以在金融危机的压力下纷纷开始发力营销。

  客奇集、站台、58同城、雅虎口碑、赶集、酷讯、爱帮等网站,纷纷推出针对两种人群的付费推广产品:一是商家付费推广,即厂商通过付费在网站做推广;二是用户付费推广,即个人用户通过付费让个人信息置顶。

  一是宏观层面,对B2B网站影响巨大。国际经济的走弱导致国际消费市场萎缩,出口企业大量消亡,对前几年大量出现的出口型B2B网站造成严重影响。

  二是微观层面,对B2C和C2C网站是挑战也是机遇。中国经济增长的放缓,导致居民的消费意愿和消费行为结构发生改变,对行业B2C网站和C2C网站来说,是挑战也是机会。

  出口型B2B网站是受到金融危机影响最为深重的互联网企业,阿里巴巴的股价在半年内跌了70%,而慧聪跌则去45%。

  原因一是国际经济形势恶化,国际消费市场萎缩,导致出口企业订单大量减少;原因二是人民币持续升值,造成国际业务成本大增;原因三是国内出口企业成本剧增,导致大批出口型企业消亡;原因四是过去一段时间从紧的财政政策导致出口企业无法得到贷款,导致B2B市场萎缩。在金融危机局面下,B2B网站纷纷作出应对方法。

  垂直B2C网站作为近两年互联网亮点,在金融危机影响下,多采取开源方式来扩大营收。

  细分用户市场稳定增长、金融危机带来的用户消费结构趋向线上、市场成本不断摊薄、充沛的现金流、毛利润不断提升等因素都是该类网站在金融危机中选择攻击性扩张的因素。

  平台B2C网站在经历了几年的高投入后以占据市场份额后,市场格局初定,在金融危机影响下,逐渐开始控制运营成本、整合上下游资源以争取盈利。

  市场培育初步完成、市场格局基本确定、投资商资金压力、运营成本不断提升、毛利润始终偏低等因素都是该类网站在金融危机中选择战略性收缩和控制成本的原因。

  淘宝依靠巨大市场份额,和阿里妈妈合并以扩大收入,屏蔽百度搜索以为收费做准备。

  市场占有率排名靠后的易趣、腾讯拍拍、百度有啊则不断推出免费推广方式,以积极争取用户入驻。强大的母公司现金流是它们为争取市场份额开打免费战略的最大支持。

  如图五所示,如果撇开2008年第二季度奥运广告刺激因素,分众传媒的网络广告收入环比增长率在2008年呈现了一个较低潮的向下趋势。第三季度通常是互联网广告的旺季,但互联网广告市场领先者分众传媒的2008年第三季度互联网广告收入却出现了环比负增长局面,显示出金融危机下国外大广告主和国内房地产等广告主削减对互联网广告市场的投入将使互联网广告市场增长放缓。分众传媒股价在2008年第三季度财报盘后也下挫了24%。

  对于紧迫的互联网广告增长放缓趋势,分众传媒宣布将通过加强业务运营、增强自由现金流和业务并购规模等手段来增强旗下互联网广告商好耶广告的盈利能力,并宣称中国互联网广告市场受到的影响只是暂时的,长远看中国互联网广告前途光明。

  赛迪传媒在2008年9月预测三个季度经营首亏,亏损额在1500万元左右。赛迪传媒前3季度净利润变化幅度为-2017%,即预亏20倍,排在A股3季度预亏榜的第四位。

  面对金融危机的压力和互联网媒体的双重压力,赛迪传媒决定引进战略投资者以解决公司窘迫处境。11月10日,赛迪传媒发布公告称,公司控股子公司北京赛迪经纬文化传播有限公司计划增资8700万元,并变更为中外合资经营企业,增资方为美国微软公司。公告称,赛迪经纬计划将注册资本由1000万元人民币增加到9700万元人民币。

  赛迪传媒相信,此次增资的目的是各方合作,共同致力于互联网应用软件技术及网络媒体解决方案开发,并确认此次增资有利于赛迪经纬业务的长远发展并符合公司的整体利益。微软的入股也将一定程度上解决赛迪传媒紧张的现金流和金融危机带来的投资者压力。

  新浪和搜狐作为中国互联网传媒企业领先企业,其门户广告业务对中国互联网传媒具有一定的指标性作用。如图六所示,新浪与搜狐的门户广告收入在2008年稳步增长,并于第三季度双双走高到历史记录:新浪广告收入7620万美金,同比增长66%,环比增长17%;搜狐广告收入5110万美金,同比增长62%,环比增长18%。创纪录的2008年业绩和优秀的北京奥运会转播,验证了门户作为社会主流媒体地位,使广告主更认同门户广告价值,也表明金融危机中门户广告仍然将受到广告主的青睐。

  新浪与搜狐的广告毛利润率通常维持在60%以上,表明其成本控制优良。但是2008第三季度均跌至60%以下,这也是近四个季度来两大门户广告毛利润率首次降至60%以下。这表明奥运期间新浪与搜狐的广告成本均大幅提升。购买奥运相关版权、人力资源冗杂、大量固定资产折旧更新、提升的境外广告费用,均是新浪与搜狐的广告毛利润率降低的理由。

  金融危机使国际股市价格大幅下挫,中国互联网上市公司股价也纷纷大幅下挫。为了稳定股价、增强投资者信心,大量中国互联网上市公司提出了股票回购计划。

  互联网行业盈利分为两块,一个是赚用户个人的钱,一个是赚企业的钱,而现在大多数都是依靠企业在互联网的广告模式进行盈利,所以当金融危机的时候,传统企业会出现不景气,这样传统企业在互联网上做广告的投入也会受到影响,相同的娱乐行业的收入也需要传统行业的广告支持,所以金融危机对互联网和娱乐行业都会带来很大的影响。